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「股票开户网」货币宽松无熊市 私募抱团寻找高景气行业

  本报记者罗辑北京报道

  “即便出现回调,但整体而言,‘宽则无熊’。”面对7月13~17日市场杀跌、指数跳水数百点,多位市场人士、私募人士仍然坚定“看多”。在接受《中国经营报》记者采访时,多位人士提到了上述这一简短却又有普遍共识的“四字箴言”——宽则无熊,这句话的意思是,在货币宽松的环境下,股市下行压力有限。正是抱有这样的基本逻辑,近期不少私募仍保持了较高仓位运行,操作上倾向于优化结构而非逢高减仓。与此同时,上半年私募基金运营数据显示,今年以来,百亿级私募数量增至36家,较去年底增加5家。值得一提的是,上一次百亿级私募的大扩张正是2015年“牛市”阶段。

  高仓位运行

  作为一线的证券市场机构参与者,私募管理规模、私募机构扩展也有所加快。根据中国基金业协会数据,截至2020年6月底,证券类百亿私募机构数量再度扩容,今年上半年激增5家百亿私募,至此百亿私募数量达到36家。

  而今年上半年新增的百亿私募中,有成立两年余、“背靠”一级市场PE大佬高瓴资本的新锐私募,也有成立接近十年、厚积薄发的老牌私募。整体而言,梳理新增百亿私募的背景,可以看到私募的“头部效应”在市场走牛的过程中愈发突显。

  根据最新备案数据,截至2020年6月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24419家,已备案私募基金86095只,管理基金总规模14.35万亿元,私募证券投资基金规模增至2.65万亿元。其中证券类百亿机构共管理6374.5亿元,占证券类私募规模的比例从2019年底的32.38%提升至33.30%。

  与记者此前采访的一些逢高离场的散户不同,多位私募保持了看多的定力,并主要以六成至八成以上的仓位运行。私募大佬林园更是直接提出现在处于“牛市初期”的观点。

  “现在市场符合牛市初期的所有要素,牛市初期基本上是套不住人的,股票不断创出阶段性新高,行业龙头或者大市值的公司至多三个月就能解套。牛市初期行业轮动明显,基本特征就是不断上涨和波动,牛市初期之后就是牛市确立。”林园提到,面对牛市要把握机会、珍惜牛市,“恐高”注定是苦命人。

  面对市场的波动,私募仍然坚定看多的逻辑是什么?“7月13~17日A股各大指数跌幅超过4%,市场短暂的下跌是对前期过快过急上涨之后的消化,导火索是中美以及中英的科技战升级、中芯国际上市以及贵州茅台遭点名。”但格上财富高级宏观分析师张婷认为,这些都是短期扰动因素。整体而言,在“经济数据继续回升+流动性维持宽松(十年期国债收益率大概率维持在2.5%~3%)+增量资金仍然较多”宏观环境之下,A股调整幅度有限,未来大方向仍然向上。

  朱雀投资更进一步,就2020年以来资本市场的基础性制度建设进一步提速等因素结合判断,2019年以来的上涨行情很可能向第三次大牛市的方向演绎。“事实证明,‘少数公司的牛市’早已来到,过去两周甚至带动上证综指突破3400点,直到近两天才出现回调。”但朱雀投资相信,这一次资本市场最有可能形成慢牛走势,因为有分歧才有慢牛。

  实际上,除宏观环境之外,一些私募关注的指标和趋势也给了私募坚定看多的信心。

  “相比2015年峰值,当前两融水平仍有很大差距。随着国内资本市场改革不断推进,A股市场将吸引更多资金投资布局,未来还有更大的提升空间。”沃隆创鑫基金经理黄界峰分析,融资规模持续上升是投资者对市场长期看好的表现。在监管严控场外配资的情况下,两融则是管理层支持的正规融资渠道,这有利于国内资本市场长期稳定发展。

  在此逻辑下,7月22日,私募排排网针对36家股票私募最新调查问卷结果显示,有56%的私募机构A股仓位在八成以上,另有29%的私募机构仓位在六成至八成,仓位在六成以下的私募机构的占比只有15%。这意味着,超过8成的私募目前是高仓位运行。

  八成私募优化结构

  结合上述当前仓位数据来看,也就是说,接受问卷调研的大部分私募仍在场内坚定持有。

  根据上述问卷调查,在股指快速上涨以来,在A股仓位变化上保持基本不变的私募机构达到76%,逢低加仓的为15%,只有9%左右的私募机构选择了逢高减仓。

  记者注意到,有私募大佬给普通投资者的牛市操作建议是“满仓、持有、不动”。高仓位的私募却大部分选择把握当前行情,在股指出现深度回调并探底回升以后,进行优化结构为主相关操盘策略。根据上述问卷数据,82%的私募选择进行优化结构为主相关操盘策略。

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